近日，达大度时赌上為政府、数据商速市应收账軍隊及其他企事業單位提供時空大數據采集、服务處理、空对款存分析、货双應用等全鏈條服務的高经速度時空信息科技股份有限公司（簡稱“速度時空”）闖關創業板獲受理，保薦機構為國泰君安。营现
速度時空的金流業務之一為時空數據服務，受到國家開展第二次全國地名普查、持续第三次全國國土調查、为负第一次自然災害綜合風險普查等國家大型數據工程業務的达大度时赌上開展得到快速發展，但與此同時政府的数据商速市应收账大數據調查工程也會反向製約公司業務的開展。
此外，服务由於公司客戶主要為政府、空对款存軍隊及其他企事業單位，货双該類客戶受財政撥款影響較大，回款周期較長，造成公司應收賬款高企；同時公司存貨也快速增加，進而導致公司經營活動現金流持續為負。
速度時空前身速度有限成立於2007年11月，分別由許益存出資15萬元、徐忠建出資12.5萬元、朱必亮出資12.5萬元、黃珍文出資10萬元共同設立。2016年12月12日-2018年8月13日期間，速度時空在新三板掛牌，曆經多次股權轉讓。
IPO前，徐忠建直接持有公司23.21%股份，通過速度谘詢控製公司3.82%股份，合計控製公司27.03%股份，為公司控股股東、實際控製人，目前公司共有32名自然人股東及23名非自然人股東，因此也存在控股股東持股比例較低的風險。
徐忠健的個人履曆不菲。徐忠健1983年10月出生，係南京大學工商管理碩士、清華大學與法國國立路橋學校(ENPC)、法國國立民用航空學校(ENAC)中外合作航空管理碩士，獲得過中國青年創業獎，江蘇省勞動模範，江蘇省333高層次人才，江蘇省科技企業家，江蘇省青年雙創英才等眾多榮譽。
此外，實際控製人徐忠建及公司股東朱必亮與寧波嘉信、蘇州上凱、新餘利玖(以下合稱為“投資人”)存在以公司上市等為條件的對賭安排。
速度時空是時空大數據綜合解決方案服務商，運用3S技術、大數據、人工智能等技術，為政府、軍隊及其他企事業單位提供時空大數據采集、處理、承載、分析、應用等全鏈條服務，主要產品細分為時空數據服務、軟件銷售與開發服務和智慧產業集成服務三類。
速度時空表示目前A股市場尚無業務結構與公司完全相同的上市公司，在與同行業可比公司比較時，係根據中國地理信息產業協會公布的2021年度中國地理信息產業百強企業排名中，選擇具有一定業務相似度的A股上市公司。
根據中國地理信息產業協會公布的2021年度中國地理信息產業企業排名，速度時空位於中國地理信息產業百強企業第26位，競爭對手正元地信（688509.SZ) 排名5、超圖軟件（300036.SZ）排名6、中科星圖（688568.SH）排名17以及航天宏圖（688066.SZ)排名18。
從經營狀況來看，速度時空的營收規模不及競爭對手，盈利能力也相對薄弱，毛利率遠低於行業平均值，公司解釋稱因相關業務具體構成或應用領域不一致，各年毛利率略有差異。
作為一家科技型企業，研發相關指標值得關注。報告期內速度時空的研發費用分別為 1275.97萬元、2341.92萬元、3027.76萬元及2192.98萬元，研發費用率低於中科星圖、超圖軟件、航天宏圖等，高於業務結構相似的正元地信，但主要係正元地信整體業務收入規模較大，從而攤薄了研發費用率。
截至招股說明書簽署日，公司及控股子公司員工總人數為1199人，研發與技術人員1009人，占公司總人數的比例為84.15%，其中本科及以上學曆人員510人，約占研發與技術人員總人數的50.55%，包括博士1人，碩士54人；此外公司還擁有發明專利25項、實用新型專利103項、軟件著作權385項。
界麵新聞記者還注意到，速度時空核心技術人員之一姬煒的身份亦大有來頭。姬煒係解放軍測繪學院碩士，加拿大滑鐵盧大學國家公派訪問學者，中國指揮與控製學會空天大數據與人工智能專業委員會委員，享受國務院政府特殊津貼專家。
2018年-2021年上半年（報告期各期），速度時空的營業收入分別為3.66億元、2.29億元、3.96億元和1.48億元，2019年、2020年同比增幅分別為-37.43%和72.85%，營收波動整體較大；扣非後歸母淨利潤分別為5384.12萬元、3790.80萬元、5304.44萬元以及-1462.46萬元，2021年上半年由盈轉虧。
速度時空的主要產品為時空數據服務、軟件銷售與開發服務和智慧產業集成服務三類，報告期內三類產品收入規模和占比均發生了較大變化。其中時空數據服務收入波動幅度劇烈，軟件銷售與開發服務及智慧產業集成服務兩項業務整體收入增長較快，因而導致收入規模和構成相應發生變動，同時下遊客戶整體變動較大。
招股書顯示，時空數據服務是基於自主研發的數據采集與分析技術，為不同行業和業務領域提供多源時空大數據的采集、處理和分析服務，可細分為地理信息數據服務和數據分析應用服務。2018年-2020年公司時空數據服務的收入分別為3.42億元、1.28億元、1.94億元元，2019年和2020年同比增幅分別為-62.46%和50.81%。
進一步來講，時空數據服務收入存在周期性的原因在於下遊客戶主要為政府，該類業務的開展及驗收受政府政策影響，該項業務的發展主要基於國家開展第二次全國地名普查、第三次全國國土調查、第一次自然災害綜合風險普查等國家大型數據工程業務的開展。
以第二次全國地名普查為例，2018年速度時空涉及第二次全國地名普查數據庫建庫項目實現收入3.21億元，占當年時空數據服務收入比例為93.87%；2019年公司涉及第二次全國地名普查數據庫建庫並成果轉化項目和單獨成果轉化項目分別實現收入4296.72萬元、4271.65萬元，合計占比為66.75%；2020年公司涉及第二次全國地名普查數據庫建庫並成果轉化項目和單獨成果轉化項目實現收入5484.85萬元、2591.26萬元，合計占比為41.72%；2021年上半年公司涉及第二次全國地名普查數據庫建庫並成果轉化和單獨成果轉化項目合計實現收入1690.78萬元，占比為27.63%。
據悉，不同國家部委在各年份會交替開展所在領域的全國範圍內國家級大數據調查工程，同一類型的調查工程一般相隔數年開展一次，如果國家相關大數據調查工程開展延期或者調查要求有所調整，將可能對公司時空數據服務業務業績產生一定影響。
軟件銷售與開發服務係基於公司自主研發的Speed時空大數據平台，根據政府、軍隊及其他企事業單位的特定業務需求提供技術開發服務；同時也為客戶提供自研軟件產品。2018年-2020年該業務規模增長較快，而2021年上半年出現大幅下滑係自研軟件產品收入暴跌。
自研軟件產品係在時空數據服務業務基礎上開發的配套產品，其銷售收入隨時空數據服務項目類型調整亦存在周期性波動。2021年時空數據服務中的自然災害綜合風險普查項目逐漸增多，該類型項目的數據管理軟件係國家統一部署，故客戶無配套軟件的采購需求，公司自研軟件產品的銷售規模相應下降。
智慧產業集成服務則是基於前兩項服務基礎，結合物聯網集成技術、時空數據安全技術等，為政府、軍隊及其他企事業單位提供智慧產業集成服務，比如為軍隊提供智慧軍營和低空安防服務、為政府部門提供智慧城市服務等。
2021年上半年公司光傳輸通信智慧軍營產業集成項目實現收入6723.64萬元，占當期智慧產業集成服務收入的93.47%，占當期主營業務收入的45.46%。該項目係客戶B部隊骨幹網擴容升級項目，包含大量配套硬件設備，項目規模較大。
此外，速度時空各個業務的毛利率水平差異較大，因而公司業務結構的變化也會相應導致毛利率的波動，報告期內公司主營業務毛利率分別為31.97%、43.03%、39.65%和26.06%。其中2021年上半年毛利率驟降主要受光傳輸通信智慧軍營產業集成項目影響較大，剔除該項目後，公司當期主營業務毛利率為34.28%。
界麵新聞記者注意到，由於公司客戶主要為政府、軍隊及其他企事業單位，該類客戶受財政撥款影響較大，回款周期較長，造成公司應收賬款高企；同時公司存貨也快速增加，進而導致公司經營活動現金流持續為負。
報告期各期末，速度時空應收賬款和合同資產賬麵餘額合計分別為1.33億元、1.75億元、3.35億元及3.67億元，賬麵餘額合計占營業收入比例分別為36.25%、76.45%、84.57%和248.07%；應收賬款周轉率也由2018年的4.59次/年下滑至2021年上半年的0.42次/年，此外2020年和2021年上半年應收賬款計提壞賬準備分別為3656.59萬元、3952.67萬元。
速度時空對此解釋，公司客戶以政府、軍隊為主，其預算和決算的周期通常是按公曆年度，即在上年年底或當年年初進行預算和采購，年底前完成資金使用計劃，該類客戶付款流程相對較長且通常在下半年尤其是第四季度付款較為集中，呈現一定的季節性特征，因此造成公司2021年上半年應收賬款餘額相對較大。
從賬齡來看，速度時空應收賬款及合同資產的賬齡主要集中在兩年以內，報告期內賬齡在兩年以內的應收賬款及合同資產賬麵餘額占賬麵總餘額比例為98.03%、95.76%、81.69%和 82.81%；同時應收賬款集中度相對偏低，應收賬款餘額前五名客戶的合計占比最大為2021上半年的20.88%。
存貨方麵，報告期各期末公司存貨賬麵餘額分別為 1.95億元、2.37億元、1.91億元和 2.27億元，均為合同履約成本。
隨著公司應收賬款大幅提升，存貨餘額持續高企，報告期各期公司經營活動現金流淨額持續為負，分別為-6783.25 萬元、-3746.99萬元、-1741.25萬元和-7902.67萬元。其中2018年係公司當年確認收入的時空數據服務項目實施周期較長，前期預收賬款較多，導致當年經營性應付項目減少較大。
本次IPO中，速度時空擬募資8.42億元，其中4.69億元用於時空大數據服務能力提升項目、1.55億元用於速度時空研發中心建設項目、0.97億元用於SpeedHDMap高精地圖采集高端裝備和高精地圖一體化服務平台項目，剩餘1.2億元補充流動資金。
